全(quán)球头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其(qí)向美国(guó)证(zhèng)交(jiāo)会提(tí)交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持(chí)仓市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大(dà)重仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但(dàn)是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其(qí)非常看(kàn)好黄金，认为黄(huáng)金可能正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了(le)最(zuì)新的(de)13F文件，桥水基金今年一(yī)季度(dù)末(mò)的持(chí)仓曝光。据(jù)了解(jiě)，到今年4月(yuè)末，桥水管理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年一季度的美(měi)股持仓变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策略基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅占总(zǒng)资(zī)产很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)不断卖卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买(mǎi)进，新进了118只证券(quàn)，增持了(le)225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末(mò)晋升为(wèi)桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至17打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人86.26万(wàn)股，期末(mò)持(chí)仓市(shì)值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所(suǒ)减持，期末(mò)持仓(cāng)市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人)水持有(yǒu)多(duō)只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度(dù)都进(jìn)行(xíng)了减持，比如(rú)其第(dì)三(sān)大持仓宝(bǎo)洁，减掉(diào)了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了百(bǎi)事可乐(lè)、可(kě)口可乐，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位(wèi)列(liè)第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃尔玛的减(jiǎn)持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在一(yī)季(jì)度小幅(fú)加仓了医疗领域(yù)的(de)强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第(dì)四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳(shū)理(lǐ)了桥(qiáo)水基(jī)金美股前(qián)30大重仓，其中增持的(de)标的(de)还(hái)包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量增至230.83万(wàn)股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减持的标(biāo)的相对较(jiào)多，除去(qù)前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时(shí)新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还(hái)有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持股数(shù)量降至214.24万股，减持(chí)幅(fú)度(dù)41％，持有市值为1.63亿美(měi)元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水在一季(jì)度还减(jiǎn)持了其(qí)特(tè)别看好(hǎo)的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持(chí)有市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金从(cóng)去(qù)年年(nián)底以来出现较大(dà)涨势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点看，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可(kě)能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期(qī)的开(kāi)端，因(yīn)为(wèi)全球对美元去杠(gāng)杆(gān)化的推动仍是金价(jià)的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金(jīn)在全球货币市场中日益重要，这使得(dé)它(tā)不仅仅(jǐn)是对抗债券(quàn)市场和利率(lǜ)的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全(quán)球通胀水平(píng)仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将继续(xù)吸(xī)引投资者，以对冲(chōng)购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资(zī)官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分(fēn)享(xiǎng)了他(tā)在2023年(nián)一(yī)季(jì)度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目(mù)标水平，美国和其他(tā)西(xī)方(fāng)经(jīng)济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各(gè)国央行一直(zhí)在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负(fù)面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经(jīng)济和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动性方(fāng)向，促使人(rén)们抛(pāo)售资产持(chí)有现金。紧缩政策推高了折现率（即现(xiàn)金未来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但迄(qì)今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段出现。与西方国(guó)家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚(yà)洲国家和地(dì)区处打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(chù)于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持货币和(hé)信用(yòng)流动，这降低(dī)了折现率和(hé)风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息25个基点。虽然没有明确(què)声明加息将会暂停，但政策指引的(de)取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观望态度。这符合(hé)我(wǒ)们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许(xǔ)多发(fā)达经济体都推出了大规模财政(zhèng)刺(cì)激(jī)政(zhèng)策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对(duì)高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取(qǔ)了最激进(jìn)的应(yīng)对通胀(zhàng)的举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并(bìng)迅速减持(chí)债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行(xíng)业(yè)就会继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一(yī)共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面(miàn)临压力，股(gǔ)市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举(jǔ)措，美联(lián)储可以(yǐ)评估(gū)形势(shì)再做出决策。

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