美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银(yín)行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密(mì)集型的科技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不善，同时(shí)他们担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的(de)美国人担(dān)心他们(men)在银行或其(qí)他金融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自(zì)己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数(shù)据(jù)显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还(hái)报(bào)道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一(yī)份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次在于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关(guān)注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面(维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次miàn)看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具(jù)备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而(ér)美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时(shí)看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期(qī)期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格(gé)或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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