5月(yuè)迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了(le)5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机(冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟jī)板(bǎn)块关注度则快速(sù)下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟"center">

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的(de)大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出(chū)和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然(rán)维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实(shí)际(jì)政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局(jú)。

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