投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验证以及(jí)估(gū)值等因素。

　　近(jìn)期(qī)，受益(yì)于人工智(zhì)能主题的热炒(chǎo)，全球AI芯片巨头(tóu)公(gōng)司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续(xù)上(shàng)涨，截至6月1日收盘，最新(xīn)股价达397.7美(měi)元(yuán)，市值超过9800亿美元(yuán)，逼近(jìn)万亿美元(yuán)大关。

　　英(yīng)伟(wěi)达今年股价的强劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数(shù)据显示(shì)，多只(zhǐ)云(yún)计(jì)算、人工智能ETF涨幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募(mù)基金提前布(bù)局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英伟达(dá)公司(sī)的股(gǔ)价在近期(qī)大涨。5月30日盘中(zhōng)，该公司股(gǔ)价最高(gāo)达到419.38美元，公司市值一(yī)度(dù)突(tū)破万亿美元(yuán)。截至6月1日收盘，其股(gǔ)价(jià)回落(luò)至397.7美元(yuán)，但(dàn)依旧有望(wàng)再次突破(pò)万亿美元的市值。

　　英(yīng)伟达公司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方面的工作正在改变(biàn)全球大型行业，并将为社会(huì)带来深远的影(yǐng)响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技(jì)公(gōng)司也(yě)加大(dà)了AI方面的投资(zī)。

　　国内市(shì)场对于AI行情的关注(zhù)热情(qíng)也是持(chí)续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截(jié)至6月2日，今年(nián)以来涨幅最高(gāo)的股(gǔ)票型ETF是(shì)游戏主(zhǔ)题(tí)ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主题(tí)ETF的(de)大涨也与(yǔ)AIGC（人工(gōng)智(zhì)能自动内容生成）概念的热炒有关。涨(zhǎng)幅紧随(suí)其(qí)后的便是传媒(méi)、云计算、大(dà)数(shù)据、人工智(zhì)能(néng)等主题(tí)ETF，多只云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能(néng)主题ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)过30％。

　　公募基(jī)金也早已布局(jú)英(yīng)伟达或相关概念股。交易软件通达信推(tuī)出了英(yīng)伟(wěi)达概念股，该软件(jiàn)信息(xī)显示，相关概念股(gǔ)一共包含(hán)32家A股上(shàng)市公司，这(zhè)些公司与英伟达在某些方面有业务上的合作。从公募基金一季度末的数据来看，部(bù)分被纳入重仓股名单。

　　直(zhí)接或间接持有英伟达公司(sī)股票的公(gōng)募基金主要集中在能投资海外市(shì)场的(de)QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基金(jīn)规模最高的是(shì)广发纳斯达克100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿元(yuán)，跟踪指数为(wèi)纳(nà)斯达克(kè)100指(zhǐ)数，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中包括(kuò)苹果、微软、英伟达(dá)和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管理(lǐ)型基金中，持(chí)有(yǒu)英(yīng)伟达且规(guī)模最高的(de)是广发全球精(jīng)选(xuǎn)，该(gāi)只基金今年一季(jì)度末规模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二大重仓股，持有12.6万(wàn)股，持仓市值占净值比例(lì)为9.39％。除了(le)英(yīng)伟达(dá)，该基(jī)金还持有微软(ruǎn)、AMD、台(tái)积电、特(tè)斯拉、META等多只科技股。

　　挖(42周是几个月，42周是几个月保质期wā)财基金投(tóu)研人员郑(zhèng)昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热潮与(yǔ)微软、英伟(wěi)达等美股科技(jì)股年初至今(jīn)的大涨有关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初(chū)以(yǐ)来，微软就在AI领(lǐng)域加大了投资，先(xiān)是宣布(bù)将(jiāng)ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎(qíng)Bing，然后(hòu)又将其(qí)整合进Office办公(gōng)套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美元(yuán)，这是AI领域史上规模最大的一笔投资。作为一站(zhàn)42周是几个月，42周是几个月保质期式解决方(fāng)案的(de)提供(gōng)商，英伟达(dá)公司是今年AI概念热潮中的另一(yī)大赢家(jiā)，该公司(sī)今年(nián)一季(jì)度的(de)业绩远超预(yù)期(qī)，AI芯片所在数(shù)据(jù)中心业务的(de)营收创历史新高，远好于市场预(yù)期。

　　如何(hé)把(bǎ)握投资机(jī)会

　　对于寻求(qiú)AI主题投资机会(huì)的投资者而言，英伟(wěi)达和(hé)微软在(zài)内的众多美股(gǔ)科技股公司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业发展趋势来(lái)看，AI应用已是科(kē)技革(gé)命(mìng)最(zuì)新(xīn)的突破口(kǒu)。能够(gòu)率(lǜ)先建立起良好商业模式(shì)的公(gōng)司与(yǔ)掌握(wò)AI应用核心竞(jìng)争力的公司(sī)将(jiāng)会成为未(wèi)来最(zuì)有潜力的大(dà)赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟(wěi)达已具(jù)备这些特质(zhì)，他们的中长(zhǎng)期基本(běn)面有所改善。”郑(zhèng)昕昊(hào)表示。

　　虽(suī)然AI产(chǎn)业未来(lái)的故事(shì)看起来很美好(hǎo)，但实际(jì)投资(zī)中还(hái)受(shòu)诸多(duō)因素影响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为，半导体作为AI受益板块，受到资金关注，行业成交热度上升，从3月中旬一直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但其上涨并未(wèi)得到业(yè)绩的(de)验证(zhèng)，半导(dǎo)体行业(yè)一季度(dù)整(zhěng)体营(yíng)收同(tóng)比下降(jiàng)2.9％，净(jìng)利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据的跟踪，目前全(quán)球(qiú)半导体产业整体仍处于主动去库存(cún)阶段，行业并未迎(yíng)来拐点(diǎn)。在(zài)缺乏(fá)基本面支撑的情况(kuàng)下，4月中旬以(yǐ)来半(bàn)导体重回弱势。最近两周(zhōu)，半导体板块虽然有所企稳，但也很难说行业已经(jīng)迎来拐点。”郑昕昊(hào)表示(shì)。

　　金百临咨(zī)询首席分析师秦洪告(gào)诉记者(zhě)：“半导体板(bǎn)块回暖的驱动力主要来源(yuán)于AI产业(yè)的大发展(zhǎn)，带动GPU（图形处理器）为代表的算力(lì)芯片业(yè)务快速增长，美股英伟达的股价表现以及背(bèi)后的产能扩张信息就是最好的例证。而从未来的(de)一(yī)段时间来看，AI产业(yè)发展仍然是强劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示(shì)，尽管(guǎn)目前半导(dǎo)体产业周期尚(shàng)未反转(zhuǎn)，但在资(zī)金情绪、政策扶持和半导体设备业绩高增长等利好因素(sù)支撑下，当前位置也不(bù)悲(bēi)观。

　　站在投资的角度(dù)考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业的发(fā)展趋势值得期待，但投资(zī)需(xū)要仔细(xì)观(guān)察，“就A股的过去经验来看，大热必死、均值回归的(de)规律(lǜ)永(yǒng)不(bù)变(biàn)色，所以(yǐ)投资与产业(yè)发展(zhǎn)之间存(cún)在着(zhe)较大(dà)差(chà)异。在(zài)操(cāo)作中，不(bù)宜在股价高涨、人气(qì)亢奋时买入，而(ér)是需要(yào)在相对低位(wèi)或调整一(yī)定程度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投资者除了(le)关(guān)注AI产(chǎn)业景气、资金情(qíng)绪、政策等因素(sù)外，还(hái)需要关(guān)注业绩验证以及估值(zhí)等因素。在具体投(tóu)资(zī)的时(shí)候要(yào)选择掌握核心技术、真正具有核心竞争力的投(tóu)资标的，确保产业景(jǐng)气能够反映在未来的业绩上，要避免没(méi)有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资(zī)标的(de)也要以合(hé)适的价格买入，否则(zé)很可能会赚了景气亏了钱。最后(hòu)，投资(zī)者要(yào)做好分散配置，不要将资金全(quán)押一个(gè)赛道。

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