美国债(zhài)务违(wéi)约的风险比(bǐ)以往(wǎng)任何时候(hòu)都要大，并有(yǒu)可能将全球市场(chǎng)推入一(yī)个全(quán)新(xīn)的痛苦深(shēn)渊(yuān)。而在此(cǐ)背景下，投(tóu)资者(zhě)应如何保护自身的财富呢？对此(cǐ)，一(yī)份(fèn)业(yè)内(nèi)机(jī)构的(de)最新(xīn)调查揭露(lù)出(chū)了(le)业内(nèi)人士眼下的真(zhēn)实心态(tài)。

　　根据(jù)MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球(qiú)637名受访者进(jìn)行(xíng)的调(diào)查，对于那些寻(xún)求避(bì)风港的人来说，贵金属仍(réng)是迄今(jīn)为止的(de)首选，以防华盛顿在债务上限(xiàn)问题(tí)上的“懦夫博弈(yì)”最(zuì)终以崩(bēng)溃告(gào)终(zhōng)。

　　超过一半(bàn)的(de)金融专业人士表示，如(rú)果(guǒ)美国(guó)政府未能履行其义务(wù)，他们将购买黄金。

　　而更引人注目的，或许是其他(tā)替代对冲工具(jù)的(de)稀缺。根据这份(fèn)最(zuì)新业(yè)内调查，在美国债务违约情况下(xià)，第二大受(shòu)欢迎的资产(chǎn)仍然是美国国债。这毫(háo)无疑问有(yǒu)点讽刺——因为这正是美国政府可(kě)能拖欠支付的(de)重(zhòng)灾(zāi)区(qū)。

　　但值得留意的是(shì)，即使是那些相对悲(bēi)观的分析师也认为，债券(quàn)持有者最终会得到偿付——只是(shì)要晚一些。事实(shí)上(shàng)，即便在上一次(cì)最为令人(rén)担忧的2011年债务上限危机中(zhōng)，当时标准普尔取消了美国最高的AAA信用(yòng)评级，美国(guó)长期国债(zhài)也依然出现(xiàn)了上涨。

　　此(cǐ)外，日(rì)元和瑞郎等传统避险(x五的大写是什么iǎn)货(huò)币也有一些(xiē)拥趸，但它(tā)们(men)都不如美元(yuán)。或者(zhě)说，更(gèng)受欢迎的是比特币——被一(yī)些投资(zī)者视为一种(zhǒng)数字(zì)黄金。

　　（专(zhuān)业投资者和散户(hù)投资(zī)者在(zài)美(měi)国债务违约下的投资(zī)选择(zé)分布(bù)）

　　近几周来(lái)，美国政(zhèng)界和金融界的(de)大(dà)佬们已经纷纷发出警(jǐng)告，如果(guǒ)债务(wù)上限僵局在大限前得(dé)不到解决，可能(néng)会(huì)发生什么。美国总统(tǒng)拜登提醒称，“整个世界都(dōu)将面(miàn)临麻烦(fán)”，而摩根(gēn)大通首(shǒu)席执行(xíng)官杰米·戴蒙(méng)则疾呼，“其后果可能是灾难(nán)性的(de)。”

　　这(zhè)一次债务上(shàng)限危机风险(xiǎn)更大(dà)

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者表示(shì)，这(zhè)一次的风险比2011年更(gèng)大，2011年(nián)是(shì)过去美国(guó)所经历的最严(yán)重的债务上限危机。

　　目前，一年期美(měi)国(guó)主权(quán)信用违约(yuē)互(hù)换（CDS）反映的(de)违约保险成本(běn)已飙升至(zhì)了(le)远超之前几次(cì)债限危机时的水平，尽(jǐn)管这仍表明(míng)实际违约的(de)可能性相(xiāng)对较小。

　　景顺固定收益、另类投资(zī)和ETF策(cè)略主管Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到选民(mín)和国会(huì)的(de)两极分化，风险比以前(qián)更高。双方(fāng)都(dōu)如五的大写是什么(rú)此顽(wán)固且不愿妥(tuǒ)协，意(yì)味(wèi)着他们(men)有可能无法及(jí)时采取(qǔ)行动。”

　　毫无(wú)疑(yí)问的是，买入黄(huáng)金进行对冲(chōng)并不便宜，因为今年(nián)迄今为(wèi)止，黄(huáng)金的表现非常好——先是受到(dào)中国买家不断增长的需(xū)求的提(tí)振，然后是(shì)银行业危机和美国债(zhài)务违约(yuē)引发的避险(xiǎn)需求(qiú)，目前现货黄金仅略(lüè)低于(yú)本月早(zǎo)些时候触(chù)及的历史高(gāo)点。

　　MLIV调查中的大(dà)多数投资者(zhě)都认为，如果债务上限(xiàn)之(zhī)争(zhēng)僵(jiāng)持到(dào)最后关(guān)头，但(dàn)美国政府最终侥幸没有违约，10年期(qī)美国国债将上涨(zhǎng)。然而，对(duì)于如果美国政府真的跌(diē)落债(zhài)务(wù)悬崖会发生什么，专业人士意见不一。约(yuē)60％的散户投(tóu)资(zī)者预计，如果发生违约，10年(nián)期美国(guó)国债将走软。基准美国国债收益率上周(zhōu)收于3.46％，较今年高点低63个(gè)基点(diǎn)左右。

　　与此同时(shí)，债务上(shàng)限僵(jiāng)局推(tuī)高了(le)一些期限非常短的(de)国(guó)库券收(shōu)益率，这些短(duǎn)期国库券(quàn)被认为最有可能(néng)被延期支付，这加(jiā)剧了(le)国库券(quàn)收益率曲线的(de)扭(niǔ)曲(qū)。收(shōu)益率最高的是6月初左右到期的国库(kù)券，因为(wèi)这批票据最为(wèi)接近美国财政(zhèng)部长耶伦所警告的最早在6月(yuè)1日触发的(de)违约“X日(rì)”。

　　而如(rú)果美国(guó)财(cái)政部(bù)能撑过6月(yuè)中旬，其可能会从预期(qī)的(de)纳税和其他收(shōu)入措(cuò)施(shī)中获得(dé)一点的喘(chuǎn)息空(kōng)间，从而能够继续“苟延残喘(chuǎn)”到7月底。目前(qián)，7月(yuè)底到期国(guó)库券的市(shì)场定(dìng)价也表明了一(yī)定(dìng)程度的压(yā)力(lì)和担忧。

　　在2011年的债务上限僵局(jú)中，美(měi)国(guó)长期(qī)国(guó)债购买量曾激(jī)增，将10年期国债收益率推至(zhì)了当时的创纪录低点，与此(cǐ)同时，金价上涨(zhǎng)，数万亿(yì)美元(yuán)的全球(qiú)股票市值蒸发。

　　不过，这一次(cì)专业投资者对(duì)标普500指数的(de)前景(jǐng)预测，没有(yǒu)散户交易员那(nà)么(me)悲观。道明证券利率(lǜ)策(cè)略主(zhǔ)管(guǎn)Priya Misra表示，“如果(guǒ)我们确实看到短期违约，市场反(fǎn)应(yīng)将(jiāng)给国会带来提(tí)高债务上限(xiàn)的(de)压(yā)力。”

　　不少受访者还(hái)认(rèn)为，债务上限(xiàn)闹剧已经对美(měi)元造成(chéng)了一些(xiē)伤害，41％的人表示，如(rú)果美国(guó)政府违(wéi)约，美元作为全球主要储备货币(bì)的地位将(jiāng)面临风险。

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