今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技(jì)指数为代表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金(jīn)经理在一(yī)季度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中(zhōng)表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业(yè)的元(yuán)年(nián)，我们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地(dì)经济的(de)环(huán)比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的(de)方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经济周(zhōu)期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关(guān)注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的(de)投资(zī)机会(huì)，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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