分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计(jì)全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者(zhě)金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提(tí)高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机(jī)构(gòu)的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确(què)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资(zī)研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管(guǎn)结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合(hé)计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额(é)申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要(yào)货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能会对金融(róng)市场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货(huò)币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资(zī)者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要(yào)注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安(ān)全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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