5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产递(dì)交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31唐山大地震和汶川大地震哪个严重日的第一季(jì)度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季(jì)度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前(qián)五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年(nián)二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度(dù)景(jǐng)林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外(wài)的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业(yè)务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时(shí)的(de)估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的(de)财报中，我们看到(dào)了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是(shì)标的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续(xù)下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观点(diǎn)认(rèn)为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明(míng)显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市唐山大地震和汶川大地震哪个严重场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人(rén)工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一(yī)个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰(chén)大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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