4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差(chà)不(bù)断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外(wài)棉(mián)倒(dào)挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单(dān)表(biǎo)现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分析(xī)师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单(dān)排单(dān)时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订单排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。同时(shí)由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉(miá电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗n)储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下(xià)游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的(de)接受(shòu)程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚(gāng)需(xū)采(cǎi)购(gòu)为主(zhǔ)。5月(yuè)进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近(jìn)期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低(dī)温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不(bù)利(lì)影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能(néng)会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度(dù)引发了(le)市(shì)场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下(xià)旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖(mài)价(jià)格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在(zài)意(yì)向种植(zhí)面积下降(jiàng)和播(bō)种期低温(wēn)天气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下(xià)来(lái)5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业(yè)淡(dàn)季(jì)，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预(yù)期(qī)，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续复(fù)苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中国(guó)已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服(fú)装(zhuāng)的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价(jià)格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗(dàn)季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑(huá)是(shì)大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升(shēng)级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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