海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑(huá)，利润向下游转移；中游制造盈利增速(sù)走(zǒu)弱，TMT降幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算机(jī)和传媒(méi)表(biǎo)现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗(huǎn)，券商和保险盈利大增(zēng)。 数(shù)字(zì)经济(jì)归(guī)母(mǔ)净利(lì)单(dān)季同比已(yǐ)经开始回升，AI和半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)盈利有待改善，其中受益(yì)于国产(chǎn)替代的半导体材料和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)设备维(wéi)持(chí)较高增速，其中(zhōng)设(shè)备盈利(lì)加速增(zēng)长；低(dī)碳经(jīng)济(jì)景气度高位回落，新型电网(wǎng)盈利增速持续提升(shēng)，主要受益于(yú)储能的快速发展。

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