今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额(é)分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数(shù)字(zì)经济(jì)呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关(guānxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤)模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年(nián)的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值(zhí)相(xiāng)对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出(chū)有较好成(chéng)长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间；同时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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