编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前(qián)他(tā)所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从被调(diào)出的(de)三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链(liàn)关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从(cóng)近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中还(hái)出现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源产业链中股(gǔ)票依(yī)然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别(bié)是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个(gè)席(xí)位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目(mù)标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过(guò)了10％。以他(tā)任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前(qián)一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处(chù)于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的(de)迭(dié)代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它(tā)们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力(lì)为例(lì)，第一(yī)季度他在前十(shí)中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位，其中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第(dì)一(yī)重仓的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市(shì)场，特(tè)别是(shì)前期调整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联主题(tí)净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的(de)当季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术(shù)等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季(jì)度智(zhì)联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务(wù)、信息(xī)技(jì)术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的(de)还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国(guó)仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机(jī)会，在(zài)策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技创新(xīn)和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行(x申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思íng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的(de)领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在(zài)当季(jì)的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置(zhì)集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产业(yè)链，以(yǐ)及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到(dào)一季度(dù)与众不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航(háng)、东(dōng)山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的(de)过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库(kù)存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一(yī)季(jì)度他(tā)仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他(tā)管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度(dù)在(zài)高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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