华尔街(jiē)真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的(de)美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排名(míng)世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者(zhě)那(nà)里获得的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最(zuì)后一批(pī)'持有资金(jīn)的风(fēng)险的(de)情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资(zī)产(chǎn)价(jià)值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价(jià)格比(bǐ)上次(cì)报告的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价(jià)格均低于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的(de)市(shì)场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益(yì)率，这是迄今为止(zhǐ)美国(guó)大型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股(gǔ)东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高了(le)股(gǔ)息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Pa食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写rts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该部门的一家重(zhòng)要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为(wèi)代(dài)价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开披露的(de)信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的(de)业(yè)绩(jì)将会(huì)像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进(jìn)主义是(shì)最好的投资范例(lì)。“我过去(qù)25年的(de)激进主义投(tóu)资(zī)已(yǐ)经很好地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的维(wéi)权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数(shù)控(kòng)股公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的少数股权，目前(qián)在14个上(shàng)市(shì)公司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外(wài)，我们(men)坚信通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其(qí)是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地(dì)产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和员(yuán)工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益(yì)机(jī)构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛，引发(fā)了外(wài)资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计(jì)造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救(jiù)护车急救部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源(yuán)于(yú)1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人为灾难的食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写(de)缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及(jí)阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国(guó)司法部和证券(quàn)监(jiān)管(guǎn)机(jī)构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告(gào)公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布(bù)做空推特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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