5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的行业(yè)是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读破预(yù)期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持(chí)二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激(jī)下，市(shì)场对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局。

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