财联社5月6日讯（编辑 若(ruò)宇(yǔ)）黄金现货价(jià)格本周(zhōu)四(sì)一度(dù)冲上2080美(měi)元(yuán)/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基自去年10月低点(diǎn)以来股(gǔ)价均接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来(lái)众多投(tóu)资者的(de)目光。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日研(yán)报中表示，黄(huáng)金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性(xìng)优于预期，根(gēn)据行业数(shù)据，1-2月同期(qī)高基数下黄金(jīn)珠(zhū)宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低(dī)基数(shù)，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提(tí)振长期需求(qiú)，存(cún)货增值提(tí)振(zhèn)毛利(lì)率，C端消费者黄金投资保值需求(qiú)及加(jiā)盟(méng)商补货需(xū)求有望释放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹(pǐ)配释放，长三角地(dì)区表现尤其值得期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱(zhù)，金镶钻打(dǎ)开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的(de)可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日(rì)研报中分(fēn)析，从国际金价(jià)来看，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美国经(jīng)济(jì)衰退的不(bù)确定性(xìng)等因素均有望对金价形成(chéng)长期支(zhī)撑。从国内(nèi)消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三四季度婚庆旺季(jì)将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公(gōng)司有望凭借精准(zhǔn)的(de)产品(pǐn)定位，创(chuàng)新性的(de)产品(pǐn)设计，以及积极的渠道(dào)扩张策略(lüè)下(xià)，持续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍具有较大(dà)的投资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯(wéi)萱在研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长(zhǎng)率约(yuē)为5％，奢(shē)侈(chǐ)金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝的市场(chǎng)规模增(zēng)长速度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业的产业链来(lái)看(kàn)，主要(yào)包括上(shàng)游黄金、钻石等(děng)原材料供(gōng)应，中(zhōng)游的制(zhì)造设计及下游的(de)终端(duān)零售环节，其中下游(yóu)环节的附加值较(jiào)高，盈(yíng)利(lì)能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信证券研报(bào)中指出，下游零售环(huán)节同样(yàng)拥有较高的毛利率水(shuǐ)平(píng)，黄金品类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建(jiàn)设(shè)以(yǐ)提高市场份额，可以获得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行业市占率前十的(de)集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外其余(yú)8个(gè)均(jūn)为国产品(pǐn)牌集团(tuán)。中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业头部公(gōng)司周大福(fú)、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占(zhàn)率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社不完全(quán)统计(jì)，相关上(shàng)市(shì)公司包括萃(cuì)华(huá)珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百(bǎi)股份、潮宏基、老凤祥和周大(dà)生等，具体情况如下：

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