5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机(jī)构，亦(yì)是内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗(ài)奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后(hòu)，或(huò)许在股价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月1富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗2日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个(gè)股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的(de)估值下有足够的(de)安全边际。在(zài)过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的(de)异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效(xiào)资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今年(nián)已然累计不(bù)小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的(de)人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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