全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的(de)美(měi)股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较(jiào)一(yī)季度末有所(suǒ)缩(suō)水。

　　安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升(shēng)为(wèi)其(qí)第一(yī)大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁(jié)、百(bǎi)事可乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多(duō)只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持(chí)了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观(guān)点表示，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增长期的(de)开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持(chí)仓(cāng)市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥水基金(jīn)今年一季(jì)度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股(gǔ)的持仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策(cè)略基金(jīn)，桥(qiáo)水(shuǐ)的美(měi)股(gǔ)组合仅占(zhàn)总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进(jìn)，新进了118只证券homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢(quàn)，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今年一季度(dù)末，桥水的前(qián)十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季度(dù)末晋升为桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是(shì)两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股，但是今年(nián)一季度都进行了(le)减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持(chí)有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减(jiǎn)持(chí)了百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可口可乐(lè)，持(chí)股数(shù)量(liàng)分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位(wèi)列第(dì)五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度(dù)相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还(hái)增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在一季(jì)度减持的标的相对(duì)较多，除去前(qián)十大重(zhòng)仓，桥水还减持(chí)了homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢先(xiān)锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼(pīn)多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为1.63亿美(měi)元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还(hái)减持了其特(tè)别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以(yǐ)来(lái)出现(xiàn)较大(dà)涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新(xīn)的观点(diǎn)看，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)是(shì)非常(cháng)看好(hǎo)黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资(zī)官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处(chù)于(yú)持续增长期的开端，因为全(quán)球对(duì)美元去杠杆化(huà)的推动仍(réng)是(shì)金价的长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的长期支(zhī)撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在(zài)2023年(nián)一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生(shēng)产(chǎn)能力，导致通胀率远(yuǎn)高于(yú)目标水平，美(měi)国和其他(tā)西方经济(jì)体处于(yú)看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解(jiě)需(xū)求(qiú)压(yā)力，欧美各国央行(xíng)一(yī)直(zhí)在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩(suō)政策(cè)造成(chéng)的(de)负面(miàn)影响初现(xiàn)苗头。但(dàn)一(yī)切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢(huī)复均衡将会给经济(jì)和市场带来(lái)一定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接(jiē)近(jìn)于均衡(héng)——支出与劳动力(lì)产出水(shuǐ)平(píng)一致(zhì)，通(tōng)胀可控，政策制定者(zhě)有(yǒu)足够的空(kōng)间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也(yě)称，在大(dà)部(bù)分西方(fāng)国家，货(huò)币政策(cè)紧缩扭转了(le)流动(dòng)性(xìng)方向，促使(shǐ)人们(men)抛售(shòu)资产持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现(xiàn)金未来(lái)实际(jì)收益率(lǜ)的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可(kě)能在(zài)周期(qī)的(de)下一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚(yà)洲国家(jiā)和(hé)地区处于周期的不(bù)同位(wèi)置(zhì)，这些国家和地区的政策制定者(zhě)支持货币和(hé)信用流动(dòng)，这降(jiàng)低了折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基(jī)金在其官微发(fā)文称，“上周美联储加(jiā)息25个基(jī)点。虽然(rán)没有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会暂停，但政策指引的(de)取(qǔ)消(xiāo)和鲍威尔讲话(huà)清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当(dāng)前形势的(de)解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情(qíng)带(dài)来的影响，许多(duō)发达经济体(tǐ)都推出了大规(guī)模财政刺激政策，引发(fā)了通胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央(yāng)行不得(dé)不收紧政策。其(qí)中美国采取了最激(jī)进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时间里，美(měi)联(lián)储加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债券。目前(qián)，虽然(rán)美国(guó)经济尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银行业就(jiù)会继续承(chéng)压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第一(yī)共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国(guó)金(jīn)融体系(xì)面临压(yā)力，股(gǔ)市和(hé)债券收益率出现下跌(diē)。美国可能需(xū)要（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联(lián)储可以评(píng)估形势再做出(chū)决策。

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