30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未有过(guò)如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回(huí)落(luò)，上(shàng)证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已(yǐ亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢)没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情(qíng)形，以及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银(yín)行等(d亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ěng)金(jīn)融股带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的制(zhì)造(zào)业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除(chú)基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内需(xū)同样在(zài)修(xiū)复(fù)下市场分(fēn)子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性大概(gài)率仍然维(wéi)持(chí)宽(kuān)松，同样(yàng)仍可(kě)能有(yǒu)增(zēng)量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已定价(jià)美联(lián)储本轮(lún)加(jiā)息已(yǐ)至顶(dǐng)点(diǎn)，仍(réng)然(rán)存在区(qū)域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出(chū)压力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的分化(huà)，热(rè)门(mén)板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内需(xū)修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风(fēng)险，震荡修复(fù)延续。

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