衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季(jì)度放缓，且(qiě)远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的(de)项目(mù)主要(yào)有消费者(zhě)支(zhī)出海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立即开(kāi)始拦(lán)截并(bìng)识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押(yā)了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事(shì)件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们(men)工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投(tóu)资者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员(yuán)同他(tā)人的私下(xià)会面时(shí)常引(yǐn)发争议(yì)，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗(piàn)取国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通(tōng)话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗(luó)申(shēn)科和(hé)德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国(guó)内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价(jià)下跌(diē)。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继(jì)续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪(xù)导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的(de)临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价(jià)表(biǎo)现或显(xiǎn)示(shì)银行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出(chū)行(xíng)旺(wàng)季预计对(duì)于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平台已(yǐ)经连续(xù)半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下(xià)区间(jiān)将更为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加(jiā)坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业(yè)发电需(xū)求(qiú)的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本(běn)面(miàn)的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主(zhǔ)要受(shòu)到原(yuán)油价格的(de)影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差(chà)异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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