在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一(yī)季(jì)报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们(men)近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩(xuān)高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核(h37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmé)心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市(shì)场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在(zài)一定(dìng)程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发(fā)生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加(jiā)速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料(liào)项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)，国轩(xuān)高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多(duō)少，补(bǔ)多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产材料均维持极(jí)低库存，电(diàn)池(chí)本身库存(cún)不足1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天(tiān)的最低安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库(kù)存的过程(chéng)中，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增速(sù)将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而(ér)国内(nèi)大储市场方面，今年一季(jì)度(dù)处(chù)于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出货(huò)是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国(guó)的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产(chǎn)品(pǐn)。

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