财联(世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁lián)社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离(lí)瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近两个(gè)月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有(yǒu)关的一个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的赔(péi)付。

　　负责(zé)欧(ōu)洲、中东和非(fēi)洲地(dì)区(qū)的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布(bù)公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行(xíng)和做(zuò)市(shì)商(shāng)组成的委员会一致(zhì)投票通(tōng)过(guò)了上述决(jué)议。值得(dé)一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出这个问题的市场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的(de)参考债(zhài)券（次级债(zhài)）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政府干预的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较于(yú)AT1债券的优(yōu)先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务(wù)”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借(jiè)款资(zī)金做(zuò)出(chū)任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信(xìn)世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁AT1债券(quàn)全额减记，此举(jǔ)也引(yǐn)发了大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也在市(shì)场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较为常(cháng)见(jiàn)的金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品，信贷违约掉(diào)世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通常等于参(cān)考资(zī)产的面值(zhí)减(jiǎn)去违约后的市场(chǎng)价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决(jué)定委员会，负责决(jué)定在(zài)这(zhè)个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的(de)信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关(guān)的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的(de)数据(jù)并未区分优(yōu)先级(jí)债务和(hé)次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公(gōng)布(bù)了(le)接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手(shǒu)瑞信预计(jì)将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出(chū)。不过这部(bù)分的损失将(jiāng)会由一(yī)笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产(chǎn)的(de)实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始，瑞(ruì)银(yín)的(de)战略委(wěi)员会(huì)就(jiù)已经开始(shǐ)评估瑞信(xìn)的状况，并(bìng)在今年2月(yuè)得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府的(de)要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同(tóng)时在“可预(yù)见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将独立运营。

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