金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货(huò)：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本(běn)周在美联(lián)储越来(lái希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思)越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有近一个(gè)季度的时(shí)间，在此期间(jiān)将面临经济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在(zài)降(jiàng)温。同(tóng)时(shí)国内社(shè)融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白银(yín)如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思面临调整行(xíng)情，当前逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数(shù)据疲软增加美(měi)联(lián)储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行(xíng)业风(fēng)险与(yǔ)债务(wù)上限(xiàn)风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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