“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布(bù)后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益率(lǜ)日内升幅扩大(dà)到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定(dìng)价显示(shì)，投资(zī)者预期的美联储7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业(yè)平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连(lián)续两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布(bù)次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原(yuán)油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续(xù)脱(tuō)离两个月低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益(yì)率反弹的打击下(xià)持续(xù)下行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在(zài)韧性。可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育(yù)与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于(yú)4月，生(shēng)产部门(mén)就业稳(wěn)定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房(fáng)地产(chǎn)市场的(de)反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生产(chǎn)连续三个月(yuè)就业人数(shù)减少，与制(zhì)造(zào)业目(mù)前持续收缩(suō)的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业(yè)报(bào)告也显(xiǎn)示出就业市(shì)场(chǎng)边(biān)际降(jiàng)温的更多迹象，5月失(shī)业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业(yè)裁(cái)员人数(shù)的增(zēng)加，失业(yè)率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基(jī)本是(shì)60年(nián)代以来的(de)最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市(shì)场供(gōng)需矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为工资(zī)上涨压(yā)力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回(huí)落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期(qī)，工资对(duì)通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联(lián)储进(jìn)一步加息的必要(yào)性降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续(xù)公布(bù)的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状态(tài)可(kě)以支撑在通胀压力较(jiào)大(dà)时继续加息。美联储利率会(huì)议落地前(qián)，市场步(bù)入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着(zhe)美(měi)国政府(fǔ)债务上限问题落地，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司(sī)附近筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振(zhèn)原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额(é)外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太(tài)可能(néng)在(zài)会议上(shàng)决(jué)定(dìng)进(jìn)一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场份额(é)，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前(qián)景(jǐng)的恶化，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减(jiǎn)产(chǎn)，不(bù)过(guò)这(zhè)些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源(yuán)大臣威(wēi)胁(xié)要进(jìn)一步减产，他(tā)告(gào)诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两(liǎng)天(tiān)后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末不(bù)可能减产(chǎn)，布伦特(tè)油价可能(néng)会在(zài)年(nián)底前自(zì)行回(huí)升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高(gāo)级(jí)市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前(qián)做空(kōng)原油，交易员(yuán)永(yǒng)远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫(háo)不犹豫(yù)地(dì)做出任何决(jué)定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经济和金融(róng)稳定突然崩溃，导致原油价格在六个(gè)月内从逾140美(měi)元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统(t哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音ǒng)泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻(wén)发(fā)布(bù)会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因(yīn)为(wèi)不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需(xū)要(yào)更多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰能真正获得(dé)安全保证(zhèng)，有资格成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援引知(zhī)情人(rén)士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北(běi)约(yuē)各(gè)国领导人(rén)明确表示，除(chú)非(fēi)向基辅(fǔ)提供(gōng)加入北(běi)约的路(lù)线图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约(yuē)的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约(yuē)一(yī)事，法国(guó)、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的(de)其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是(shì)希望为乌(wū)克兰提(tí)供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商品市(shì)场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观层面(miàn)来看(kàn)，美国(guó)债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了可能出现(xiàn)的(de)美(měi)国有史以来(lái)首次(cì)违(wéi)约，使(shǐ)得市场(chǎng)避险情绪消退。同时(shí)在美联储本月(yuè)会议或(huò)暂停加(jiā)息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预(yù)期(qī)的(de)数据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等(děng)待(dài)新一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价格(gé)重返万(wàn)二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在(zài)市(shì)场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息(xī)比(bǐ)较热闹，前(qián)有云南(nán)旱灾消(xiāo)息(xī)发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然(rán)而天然(rán)橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商品(pǐn)行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息(xī)提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言(yán)称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前(qián)云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的(de)上(shàng)涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意(yì)义大于经济(jì)意义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球(qiú)来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但(dàn)要考虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国(guó)本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的(de)量相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年产量(liàng)来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占到(dào)相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事(shì)件(jiàn)的进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面(miàn)难(nán)言乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的(de)改变，产区(qū)全面(miàn)开割上量(liàng)，橡(xiàng)胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节(jié)性的增产期(qī)，中国(guó)云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是(shì)由于目(mù)前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得(dé)到(dào)缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部(bù)产出(chū)仍在(zài)低位(wèi)，本周以及下周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区(qū)已大面积开割(gē)，原料数量逐步(bù)增加。同时(shí)根(gēn)据(jù)历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下(xià)橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量虽(suī)然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的(de)因素(sù)，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订单(dān)量较为充(chōng)足，对(duì)开工(gōng)率形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原料价(jià)格(gé)处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可(kě)。而内销市场需求表现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最新(xīn)数据显示(shì)，目前下游(yóu)外(wài)贸(mào)订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业(yè)因内(nèi)销出(chū)货压力加大，为控(kòng)制成(chéng)品(pǐn)库存压(yā)力(lì)，存(cún)适度降负现象，全钢(gāng)胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是(shì)不同的(de)市场(chǎng)主体预期不(bù)同，但是整体(tǐ)来(lái)说此前(qián)市场对今年的(de)预期过(guò)高(gāo)。从下(xià)游轮胎行(xíng)业(yè)来看，今(jīn)年以来哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据(jù)还是(shì)不错的(de)，反映国内实际需(xū)求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行(xíng)业(yè)来看，由于(yú)汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今年(nián)国内汽车市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价(jià)格(gé)战(zhàn)等负面消息较(jiào)多(duō)，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人(rén)认为(wèi)是国(guó)内需(xū)求不行，但是其实是进(jìn)口过(guò)多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要(yào)还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程(chéng)、人民币(bì)汇率波动；另一(yī)方面美联储加息(xī)进程，以及(jí)美国银(yín)行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比上半年好，比如美(měi)联储(chǔ)加息(xī)步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国(guó)内经(jīng)济回暖等，因(yīn)此对(duì)天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导(dǎo)后市(shì)胶价走(zǒu)势的(de)主(zhǔ)要因素，随(suí)着各(gè)产区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干(gàn)胶的数量并不(bù)会少，包括今年(nián)交割(gē)品的数量(liàng)。我(wǒ)们中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在需求端。从下半(bàn)年来看，外需(xū)受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺(quē)影(yǐng)响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也(yě)导致(zhì)海外货源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市(shì)场(chǎng)基(jī)于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预期开始转向交易(yì)现(xiàn)实，由于国内需(xū)求复(fù)苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价(jià)基本(běn)面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的绝对(duì)低(dī)位才能刺激有效的去(qù)库(kù)和资(zī)金再次做多的(de)意愿。后续还(hái)需继续关注(zhù)天气端(duān)是否有扰动(dòng)因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带来新的阶段性(xìng)行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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