在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风险提(tí)示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目(mù)前跟(gēn)踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了(le)供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价(jià)回(huí)归的过程(chéng)，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日(rì)央(yāng)行紧缩(suō)预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示(shì)，随着前(qián)期创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局(jú)会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创业板(bǎn)持续受益(yì)于(yú)政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方(fāng)中(zhōng)证100欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效0ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度(dù)，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等(děng)行业。

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