券(quàn)商研报近(jìn)期指出(chū)，AI领域(yù)对算力的需有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语一成语(xū)求(qiú)不断提高(gāo)，推(tuī)动了以(yǐ)Chiplet为(wèi)代表的先进(jìn)封装技术的快速发展，提升高性(xìng)能(néng)导热材料需求来满足散热需求；下(xià)游(yóu)终端(duān)应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域的(de)发展(zhǎn)也带动了导热材料的需求增加(jiā)。

　　导热材(cái)料分(fēn)类繁多，不同的导热(rè)材料有不(bù)同的特点和应用场景(jǐng)。目前(qián)广泛应用的导(dǎo)热材(cái)料有合成(chéng)石墨材料、均热板（VC）、导热(rè)填隙(xì)材料、导热凝胶、导热硅脂(zhī)、相变材料等。其中合(hé)成石(shí)墨类主要是用于均热(rè)；导热填(tián)隙材(cái)料、导热凝(níng)胶(jiāo)、导(dǎo)热(rè)硅脂和相变(biàn)材料主要用作提升导热能力；VC可以同时起到均热和导热作用。

　　中(zhōng)信(xìn)证券王喆等(děng)人在4月26日(rì)发布的(de)研(yán)报(bào)中表(biǎo)示，算力(lì)需求(qiú)提升，导热材(cái)料需(xū)求有望放量。最(zuì)先进的NLP模型(xíng)中参数(shù)的(de)数量呈(chéng)指(zhǐ)数级增长，AI大模型的持(chí)续推出(chū)带动算力需求(qiú)放量(liàng)。面(miàn)对算力缺口(kǒu)，Chiplet或成(chéng)AI芯片(piàn)“破局”之路(lù)。Chiplet技术是提升芯(xīn)片集成度的全新方(fāng)法，尽(jǐn)可(kě)能多在物理距离短的范围内堆(duī)叠大量芯片，以使得芯片间(jiān)的信息传输速度(dù)足够(gòu)快。随着更多芯片的堆叠(dié)，不(bù)断(duàn)提(tí)高封装密度已经成为一种趋势。同时，芯(xīn)片和封装模组的热通量也(yě)不断増(zēng)大，显著提高导热材料需求。

　　数据中(zhōng)心的算力需求与(yǔ)日俱(jù)增，导热材料(liào)需求会提升。根(gēn)据中国(guó)信通院发(fā)布的(de)《中国数据(jù)中(zhōng)心能耗现状白皮书》，2021年，散(sàn)热(rè)的(de)能耗占数据中心总能耗(hào)的43%，提高散(sàn)热能(néng)力最为紧迫(pò)。随着AI带动数据中心产(chǎn)业进一步发展，数(shù)据中心单机(jī)柜功率将(jiāng)越来越大，叠加数据中心机架数的增多，驱动导(dǎo)热材(cái)料(liào)需求有望快速增长。

　　分析师表(biǎo)示，5G通信基站(zhàn)相比于4G基站(zhàn)功耗更大，对于(yú)热管理的要求(qiú)更高。未来(lái)5G全球(qiú)建设会为导(dǎo)热材料带来(lái)新增量。此外，消费电子在实(shí)现智能化的同时逐(zhú)步向轻薄化(huà)、高(gāo)性能和多功能(néng)方向(xiàng)发展。另外，新能源车产(chǎn)销量(liàng)不断提升，带动导热材(cái)料需求。

　　东方证(zhèng)券表示(shì)，随着5G商(shāng)用化(huà)基本普及，导热(rè)材料使(shǐ)用领域更加(jiā)多元，在新能源汽车(chē)、动力电池、数据中心等领域运用比(bǐ)例逐步增加，2019-2022年，5G商(shāng)用化带(dài)动我(wǒ)国导热(rè)材(cái)料市场规模年均复合增长高(gāo)达28%，并(bìng)有望于24年达到186亿元。此外(wài)，胶粘剂(jì)、电磁屏(píng)蔽(bì)材料、OCA光学胶等各类功能(néng)材(cái)料市场规模均在下(xià)游强(qiáng)劲需求下呈稳(wěn)步上升之势。

　　导热材料产业(yè)链主(zhǔ)要分为原材料、电(diàn)磁屏蔽材料、导热器(qì)件、下游(yóu)终(zhōng)端用户四个领域。具体来看，上游所涉(shè)及的原材(cái)料主要集中在高(gāo)分子树脂、硅胶块(kuài)、金属材料及(jí)布(bù)料等(děng)。下游(yóu)方面(miàn)，导热材料通常(cháng)需要与一些器件结合(hé)，二次开发形成导热(rè)器件并(bìng)最终应用于消(xiāo)费电池、通(tōng)信基站、动力电池等领域。分析(xī)人士指出，由于导热材料在(zài)终端(duān)的中的成本占(zhàn)比并不高(gāo)，但其扮演的角色非常重要，因而供应(yīng)商业绩稳定性好、获利能力稳定。

　　细分来看，在石墨(mò)领(lǐng)域有布局的(de)上市(shì)公司为中(zhōng)石(shí)科技、苏州天脉(mài)；TIM厂商有苏州天脉、德邦科技(jì)、飞(fēi)荣达。电磁屏蔽材料(liào)有布局的(de)上市公司(sī)为长(zhǎng)盈精密、飞荣达、中(zhōng)石科技(jì)；导热器(qì)件有布局(jú)的上市公司为(wèi)领益智造、飞荣达。

<有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语img src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/29/cb161abb60f0ca51fd2235f5316fd36a.png" alt="AI算力+Chiplet先进(jìn)封装双(shuāng)重提振(zhèn)需求！导热材料产业链上市(shì)公司一览(lǎn)">

　　在(zài)导(dǎo)热材料领(lǐng)域有新增项目的上市公司为德邦科技(jì)、天(tiān)赐材料、回天新材、联瑞新材(cái)、中石科技、碳元科技。

　　王喆(zhé)表(biǎo)示，AI算(suàn)力赋能叠(dié)加下游终端应(yīng)用(yòng)升级，预计2030年全(quán)球导热(rè)材料(liào)市场空间将达到 361亿元, 建(jiàn)议关注两条投资主线：1）先进散热材料主赛道领域，建议(yì)关注具有技术和先发优势的公司德邦(bāng)科技(jì)、中石科技、苏州天脉(mài)、富烯科技等。2）目前(qián)散热(rè)材(cái)料核心材仍(réng)然大量依靠进(jìn)口，建议关(guān)注突破(pò)核心(xīn)技术(shù)，实现(xiàn)本土替(tì)代的联瑞新材和瑞华(huá)泰等。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，业内人(rén)士表示，我国外(wài)导热材料发展较晚，石墨膜和TIM材料(liào)的核心原材料我国(guó)技(jì)术欠缺(quē)，核(hé)心原材料绝大(dà)部分(fēn)得依靠进口(kǒu)。

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