编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持(chí)平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在(zài)管两只(zhǐ22寸是多少厘米)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他(tā)用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了(le)上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，22寸是多少厘米增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这(zhè)三者在(zài)上(shàng)一季度就(jiù)是前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学去年作(zuò)为核酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药(yào)品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在(zài)新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代(dài)表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽(suī)然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的(de)收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今(jīn)年一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一(yī)个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了(le)前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他在前十(shí)中调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数(shù)为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动(dòng)，与它们(men)携(xié)手进(jìn)入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信息技术(shù)、数(shù)字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成(chéng)名作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信(xìn)未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科(kē)技创新(xīn)和受益(yì)于国(guó)民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同(tóng)时(shí)保持了(le)科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　22寸是多少厘米他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推出或(huò)是(shì)行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大(dà)主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替(tì)代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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