中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合(hé)资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留(liú)意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境(jìng)外资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗(jì)的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变。

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