近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思(sī)的(de)感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些(xi自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期ē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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