在(zài)锂价初现企稳(wěn)态(tài)势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头国轩(xuān)高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报(bào)记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是(shì)，在国(guó)轩高科方面(miàn)看(kàn)来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒ好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来u)明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区(qū)间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能(néng)源行业(yè)处于(yú)稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付(fù)，而(ér)储能大规(guī)模(mó)交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这(zhè)个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则(zé)不(bù)如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一(yī)季度之(zhī)后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在(zài)加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其(qí)截至报告期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货(huò)占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报(bào)也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在(zài)电池环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中(zhōng)游材(cái)料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存(cún)周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低(dī)，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需(xū)求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在(zài)积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时(shí)代(dài)也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他(tā)预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露(lù)的年(nián)报数据显示，其储能(néng)业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的(de)增速(sù)。按(àn)照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占(zhàn)到其总(zǒng)营收(shōu)的(de)15.22％，而在20好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来21年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比动力电(diàn)池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的(de)领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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