近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的(de)企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文(wén)化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至。财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定(dìng)性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhě水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些ng)个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的(de)“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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