财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实(shí)了(le)他们(men)的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股来看，前海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区五大重仓股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投(tóu)资(zī)者优(yōu)先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合(hé)在(zài)这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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