用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利(lì)连(lián)续三(sān)年下(xià)滑(huá)

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以(yǐ)来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后，用友(yǒu)网络发布(bù)的2021年业(yè)绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连(lián)续(xù)爆雷：一(yī)季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的(de)高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)用(yòng)友网络的(de)发(fā)展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运营全(quán)球(qiú)领(lǐng)先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全基于互(hù)联(lián)网架(jià)构的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云(yún)、人力云(yún)等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的(de)”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域(yù)服务快速发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座和服(fú)务(wù韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗)融合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实(shí)现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的(de)比(bǐ)重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成(chéng)为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份额(é)来看，用(yòng)友却还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白(bái)皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占有率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络(luò)股(gǔ)价直(zhí)接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了(le)其在高端(duān)市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅(fú)远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到股价上，在(zài)此期间，用友网络(luò)股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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