近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xi携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句à)是(shì)笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大(dà)携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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