分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者(zhě)人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货(h厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积uò)币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的(de)符(fú)合重(zhòng)要(yào)货币市场基金特(tè)征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投资者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机(jī)构的(de)风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的(de)投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市(shì)值不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)比(bǐ)例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申(shēn)请后(hòu)导致其(qí)持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风险(xiǎn)事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货(huò)币市(shì)场基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预(yù)案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基(jī)金规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提(tí厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积)出了要(yào)求。

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