自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引场(chǎng)内资(zī)金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投(tóu)资(zī)的(de)特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等科(kē)创板的核(hé)心(xīn)权重行业(yè)持续获(huò)得资金青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点，另(lìng)一(yī)方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分(fēn)析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依然(rán)较优(yōu)。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的(de)PE阿富汗是不是亡国了（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及(jí)对未来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业(yè)省(shěng)公(gōng)布(bù)外汇(huì)法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造(zào)设(shè)备(bèi)等23个(gè)品类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在(zài)经(jīng)过2个月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受(shòu)益于(yú)国产替(tì)代加速的(de)预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金(jīn)也(yě)在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势(shì)，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近(jìn)行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库(kù)存去(qù)化。供(gōng)给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释(shì)放出(chū)来(lái)，下半(bàn)年硬科(kē)技的投(tóu)阿富汗是不是亡国了资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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