近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(c九龙司是哪里？héng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不(bù)吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨(jù)大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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