国内“五一”假期(qī)来(lái)了，但海外(wài)市场风(fēng)险依旧(jiù)不(bù)容忽视。在美国多(duō)项重要经济数(shù)据出炉后，美(měi)联储也将召开5月议息(xī)会议，市场普遍预期(qī)将继续加(jiā)息25BP。在利好利空消息(xī)交(jiāo)织下，节(jié)后市场走势(shì)将(jiāng)如何演(yǎn)绎？

　　美(měi)国第一共和银行股价已(yǐ)累计下(xià)跌(diē)90％以上

　　截至(zhì)周五收(shōu)盘(pán)，美(měi)国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多次触发停牌，原(yuán)因是达成(chéng)救助协议以维持(chí)该银行运(yùn)营(yíng)的希(xī)望在变得渺茫(máng)。该股今年已下(xià)跌90％以(yǐ)上。消息人士称，该银(yín)行很有可能(néng)会(huì)被美国联邦储蓄保(bǎo)险公司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根(gēn)据美媒报道，自(zì)美国第一(yī)共和(hé)银行公(gōng)布其第一季度存款下降40.8％至(zhì)1045亿美(měi)元后，该银行股价在接下(xià)来(lái)的两天内下跌超过60％，创下(xià)历史新(xīn)低(dī)。目前包(bāo)括来自美国联邦(bāng)储蓄(xù)保险公司、财(cái)政部和(hé)美联储的官员正在与其他(tā)银行进(jìn)行协调会议，为第一(yī)共和(hé)银行(xíng)制定救助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷银行倒闭，寻求大(dà)范围加强银行(xíng)规管

　　在(zài)当地时(shí)间4月28日公布(bù)的内部审查报告中，美联储(chǔ)承认，对于上月硅谷银行的倒闭案，美(měi)联(lián)储难辞其(qí)咎，倒闭既源于(yú)该(gāi)行自身风险管理(lǐ)薄(báo)弱，也和美(měi)联(lián)储的审查督导行(xíng)动拖沓(dá)有关(guān)。

　　美联储(chǔ)认为，银行业审查员未能采取有力(lì)行动解决硅谷银行越(yuè)来(lái)越多的问题。美联储负责金融业监管的副(fù)主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充(chōng)分认识(shí)到，随着硅(guī)谷银行的(de)规模扩大、复(fù)杂(zá)性增(zēng)加，该行变得有(yǒu)多么(me)不堪一击。他们(men)的确发(fā)现了风险，却没有采取足够的措施，保证该行足够(gòu)迅速地解决问题。

　　报告中，巴(bā)尔(ěr)总结硅谷(gǔ)银行倒闭有四大成因，其中(zhōng)三点都(dōu)和美(měi)联(lián)储(chǔ)监管不(bù)力有关。他说，美联储(chǔ)监(jiān)管者的错误部(bù)分源于，特朗普执政时的金融业改(gǎi)革(gé)普遍放(fàng)松了(le)对(duì)中等银(yín)行(xíng)的规管。

　　巴(bā)尔还(hái)提到，美(měi)联储的文化转变(biàn)似乎导致(zhì)联储的监管变得更宽松。这些变(biàn)化体现在降低(dī)标(biāo)准、增加复杂性，以及监管方式不(bù)够自信(xìn)果断，它们阻(zǔ)碍了有效的监管(guǎn)。

　　美联储认为，其银(yín)行(xíng)业审查员已经确定了硅谷银行存在导致(zhì)其倒闭的(de)一大问题——利率相关风险，但美联储自(zì)身的流(liú)程“过于审慎”，侧重在(zài)采取行动以前累积(jī)过多的证据。

　　美联储(chǔ)的数据显示(shì)，截至倒(dào)闭时，硅谷(gǔ)银行收到31项监管机构(gòu)的公开(kāi)审(shěn)查报告或警(jǐng)告，数量是其他银(yín)行的(de)三倍。报告称，随着(zhe)硅谷银行(xíng)壮大，近些年美联储忽(hū)视了范(fàn)围更(gèng)广的问题，比如该行多年(nián)来(lái)一直突破内部风险限制，其采(cǎi)用(yòng)的流动性(xìng)指标却显示，存(cún)款基础稳定，其利率相关风险还(hái)被评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露，美联储将重新(xīn)审(shěn)查，适用于资产超过(guò)千亿美元银(yín)行(xíng)的一(yī)系(xì)列规定，包括压(yā)力测(cè)试和流动性要(yào)求，将重新(xīn)评估，怎(zěn)样监(jiān)督(dū)和监管一家银行(xíng)对利(lì)率流动性风险的风控(kòng)。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒闭表(biǎo)明，需要(yào)对(duì)范围更广泛的银行强化适用的标准，联储应考虑，让更大范围的银行(xíng)适用(yòng)标准和的流(liú)动性(xìng)规(guī)定。他(tā)呼吁，重新(xīn)评估，对于超过25万美元联(lián)邦保险(xiǎn)上限(xiàn)的银(yín)行存(cún)款，监管方的处理方。

　　巴尔认(rèn)为(wèi)，美联储应要(yào)求更广泛的银行考虑到可(kě)出售证券(quàn)的未实现损(sǔn)益(yì)，以便让银行的资本要求更好地匹(pǐ)配其财务(wù)状况和风险。他暗示，对资本规划和风险管理忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思(lǐ)不足的公司，美联储可能增加资本或流动性的要求，或(huò)者(zhě)限(xiàn)制(zhì)股(gǔ)票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总(zǒng)统拜登批(pī)准内华达州和佛罗里达州重大(dà)灾难声明

　　据(jù)央视(shì)新闻(wén)消息(xī)，根据美国白(bái)宫当地(dì)时间4月28日的声(shēng)明，美国总统拜登(dēng)批准(zhǔn)内(nèi)华达州重大灾难声明，他下令为(wèi)3月8日至3月19日(rì)期间受冬季(jì)风暴(bào)影响的地区提(tí)供联(lián)邦援助。

　　此外，拜登还(hái)于27日(rì)晚批准佛罗(luó)里达州重(zhòng)大灾(zāi)难(nán)声(shēng)明，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的地(dì)区提供联邦援助。

　　联邦援助(zhù)资金(jīn)可在成本分担(dān)的基础上提供(gōng)给州(zhōu)政府和符合条件的地方政府以(yǐ)及(jí)某些私人非营利组(zǔ)织，用(yòng)于受灾害影响(xiǎng)地区的应急和修(xiū)复工作。

　　欧盟与波兰等(děng)五国就乌克(kè)兰农(nóng)产品相关事宜(yí)达成原(yuán)则(zé)性协议(yì)

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执行副(fù)主席东布罗夫斯基(jī)斯对(duì)外(wài)宣布(bù)，欧委(wěi)会已与保(bǎo)加(jiā)利亚(yà)、匈(xiōng)牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和(hé)斯(sī)洛伐(fá)克就乌(wū)克兰农(nóng)产品相关(guān)事宜(yí)达成原(yuán)则性协(xié)议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧(ōu)盟已采取行动解决欧盟成员(yuán)国和(hé)乌克兰农民的担忧。具(jù)体措施(shī)包括(kuò)推动波兰(lán)、斯洛伐(fá)克(kè)、保加(jiā)利(lì)亚等国撤回针(zhēn)对乌农产品的(de)单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等(děng)4种农产品实施保障措施。为5个受影(yǐng)响的(de)成员国农民提供1亿(yì)欧元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将继(jì)续(xù)推进包括葵花籽(zǐ)油等产品(pǐn)的倾销调查。欧盟将进一步确保乌克兰农产品(pǐn)通过欧(ōu)盟通道(dào)出口到其他国(guó)家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通胀(zhàng)依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商务部(bù)最新公(gōng)布的数据显示，美(měi)国3月核心(xīn)PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国3月核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上涨0.3％，与市场预(yù)期及(jí)前值持平。

　　据悉，剔除(chú)食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价(jià)指数(shù)是美联储青睐的通胀指标(biāo)之(zhī)一。此(cǐ)次公布(bù)的数据再度(dù)印(yìn)证了美(měi)国(guó)通胀(zhàng)的(de)居高不下，这加大(dà)了(le)美(měi)联储5月(yuè)再(zài)次加(jiā)息的可能性。报告(gào)公布后，美(měi)国短期利率期(qī)货小幅(fú)下跌，反映(yìng)出5月份(fèn)加息(xī)25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天，美(měi)国商务部公(gōng)布(bù)的一季(jì)度美国宏观经济数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不(bù)及市场预期的2％，且增速较前值(zhí)2.6％显著放缓。而(ér)同日公布的一(yī)季度核心PCE物价指数(shù)年化环比初值升至(zhì)4.9％，超(chāo)出市场预期的4.7％及前值4忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵(guì)金属分(fēn)析(xī)师张晨向(xiàng)期货(huò)日报记者表示，上述数据(jù)显示(shì)出美国(guó)经济放缓但通胀(zhàng)水平依旧高企(qǐ)的滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年数同(tóng)比数据来看，他认为一(yī)季度1.6％的(de)增速(sù)较去年四季(jì)度0.9％的增(zēng)速(sù)出现明显回(huí)暖，显(xiǎn)示出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度美(měi)国(guó)GDP数据超(chāo)预(yù)期放缓，坐实了市(shì)场对于美国经济衰退的忧虑，再加(jiā)上(shàng)目前欧(ōu)美银行(xíng)信(xìn)用(yòng)危机(jī)的(de)尾部(bù)效应(yīng)持续存在(zài)，金融不稳定叠加(jiā)经济景气下(xià)滑(huá)，一定程度上削弱了美(měi)联储货币政策的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)，同时增(zēng)加了(le)下半(bàn)年美联储降息的预期。”中(zhōng)信建投期货(huò)宏(hóng)观贵金属分析师罗亮认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映核(hé)心(xīn)个(gè)人消费支出在内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上(shàng)升，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数(shù)据也偏强，因此(cǐ)美(měi)联储5月份(fèn)加息(xī)基本不(bù)存在悬念(niàn)，此次GDP数(shù)据更(gèng)多影响的(de)是年中美联储的政策变化(huà)。

　　5月加息或(huò)“板(bǎn)上钉(dīng)钉”，此次会(huì)议还需关(guān)注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金属分(fēn)析师吴(wú)梓杰认(rèn)为，当前美联储(chǔ)货币政策面临抑制通胀以及宏观审慎两难的抉择。随着(zhe)此前(qián)银行业危机的(de)爆发以及一季度经济的回落，美国当前经(jīng)济的脆(cuì)弱性以及下行压力已(yǐ)经持续(xù)增(zēng)加，但是一季度(dù)核心(xīn)PCE同(tóng)样大幅超(chāo)过(guò)预期，显示出(chū)核心通胀黏(nián)性超预期。

　　“对于(yú)美联储来(lái)说，这意味着进行政(zhèng)策选(xuǎn)择时(shí)不得不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰(jié)预计，美联(lián)储5月大概率将会保持(chí)加息25BP的节奏(zòu)，但在记者(zhě)会(huì)上鲍威(wēi)尔表(biǎo)态或将更加注重安抚市场(chǎng)情绪，强调对宏观(guān)风险(xiǎn)的(de)把控，且对未来(lái)加(jiā)息(xī)的态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨(chén)认(rèn)为，目前市场已经对(duì)美联储5月加息(xī)25BP作出了(le)充(chōng)分的计价。鉴(jiàn)于此次(cì)会议并无(wú)最新点阵(zhèn)图和经济展望(wàng)公布，因此会议(yì)重(zhòng)点在(zài)于利率决议声明及鲍威尔的(de)会后(hòu)发言两(liǎng)方面。其中(zhōng)，在决议声明方面(miàn)，可重点观察措辞调整变化情况，特别是能否出现“停(tíng)止加(jiā)息”相关暗示。而(ér)在(zài)会后的(de)新闻发布会(huì)上，需要重点关注(zhù)鲍威(wēi)尔对于经济与通胀前景、后续货币政策(cè)以及银(yín)行业危机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特别是如果(guǒ)出现“停止加息”等明显鸽(gē)派暗示(shì)，则无(wú)论对于(yú)商品市场还是权益市场而言(yán)，均(jūn)构(gòu)成(chéng)短期提(tí)振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美联储会(huì)议需要关注三个(gè)方面：一是(shì)考虑到通胀的顽固性(xìng)，美联储(chǔ)是否(fǒu)会透露(lù)其愿意容忍(rěn)更高水平的通胀；二是(shì)美(měi)联(lián)储对于(yú)目前金融以及经济(jì)风险的判断(duàn)，到底是短期风险还是长期风险；三是(shì)美联储未来的货币政(zhèng)策预期，比如是否透露下半年将降(jiàng)息(xī)或者不(bù)降(jiàng)息。

　　他认(rèn)为，如果美联储依(yī)然偏(piān)鹰派(pài)，则预期(qī)风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将继续回调，美债利率曲线会加(jiā)深倒挂的程度，对(duì)市(shì)场而(ér)言偏负面；如果美联(lián)储偏(piān)鸽派，那市场风险偏好会再度上升，美元指数(shù)预计显著(zhù)下行，贵金属将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示(shì)，由于当前(qián)市场(chǎng)对5月加息25BP已经(jīng)计价较为(wèi)充分，预计(jì)加(jiā)息结果不会引起(qǐ)市场(chǎng)较大波(bō)动，但(dàn)是对于6月及以(yǐ)后(hòu)偏鹰的(de)政策预(yù)期交(jiāo)易依旧(jiù)不足(zú)。因此，他认为(wèi)本次(cì)会议上需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)美(měi)联储声明以及(jí)鲍(bào)威(wēi)尔在记者会上对未来政策路径的展(zhǎn)望(wàng)。“尤其是如果美(měi)联储意外偏鹰，比如表现出了(le)6月仍将加息的倾向，则市场或将(jiāng)面临较大的冲击，相(xiāng)关风险资产(chǎn)有(yǒu)意外下(xià)跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金属市(shì)场面(miàn)临(lín)涨跌两难(nán)局面

　　近期美元指数持(chí)稳，贵金属行情则表(biǎo)现乏力(lì)。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美银行业风险事件溢出影响逐(zhú)渐(jiàn)减弱，市(shì)场对于美联(lián)储(chǔ)货币政(zhèng)策迅速转向的(de)乐观预期出现一定修正，贵金(jīn)属市场出现高(gāo)位振荡(dàng)调整，但总体回调幅度(dù)有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场(chǎng)在利多、利空因(yīn)素间来回拉扯。利(lì)多因素方(fāng)面(miàn)，美联储加(jiā)息临近尾(wěi)声，对贵金属价(jià)格的(de)压制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而(ér)未决以及(jí)银行业风(fēng)险事件余波反复(fù)，不断激发市场避险情绪。从更(gèng)为(wèi)宏观的角度来看(kàn)，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行强化黄金(jīn)资产储备功能(néng)，使得央行“购金潮(cháo)”经久不(bù)息。上述种种因素均对(duì)贵金属价格形成支撑。

　　而利(lì)空因素(sù)主(zhǔ)要是，市场和美联储对于后续货币政策之(zhī)间的预(yù)期差，以及美国经济层面的韧性犹(yóu)存。“特别是(shì)就业市场尽管(guǎn)过热态势有所缓和(hé)，但无论是新(xīn)增(zēng)非农就业人数(shù)还是失业率指标，还远未触及经(jīng)济衰退以及美(měi)联储(chǔ)货币政策(cè)转向的(de)阈值区间，这极有可(kě)能造成通胀(zhàng)回归波折反复，进而引发美联储货币政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在5月(yuè)美联(lián)储议(yì)息会(huì)议落地后的一段时间内(nèi)，市(shì)场仍然会延续上述的修正走势，美(měi)联储(chǔ)还需在(zài)更(gèng)多数据指(zhǐ)引以及银行(xíng)风险事件落(luò)地后，再相(xiāng)机作出政策(cè)调整，而(ér)在此(cǐ)之前预计仍会(huì)延(yán)续当前“走一步看一步”的决策(cè)思(sī)路。而(ér)市场(chǎng)对于年内降息的(de)乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的(de)逻(luó)辑(jí)有(yǒu)两条主线(xiàn)：一是美国经济是(shì)否会陷入衰退，二是(shì)全(quán)球贸易结算体系下美元(yuán)的趋势压力(lì)。“过(guò)去(qù)20年，贵金属价(jià)格主(zhǔ)要锚定的是美(měi)债实际利率的(de)变化，但是(shì)最近这种联(lián)系正在(zài)脱钩，央(yāng)行购金以(yǐ)及美元结(jié)算体系的变(biàn)化使得贵金(jīn)属获得了越(yuè)来越多的金融溢(yì)价。”整(zhěng)体来看，他认(rèn)为目前贵金属多(duō)头驱动(dòng)的逻辑还没结束，且近期的(de)表现也是(shì)易涨难跌。从资产配置的角度来看，仍(réng)推荐将(jiāng)贵金属作为多头配置。

　　“当前(qián)贵金属(shǔ)市场已经表现(xiàn)出了一定(dìng)程(chéng)度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下(xià)行以及欧美(měi)银(yín)行(xíng)业(yè)风险带来的避险情绪(xù)对贵金属价格仍(réng)有一定支(zhī)撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高(gāo)位(wèi)带来的加息预测(cè)，未(wèi)能对贵金属形成有力的回落压力(lì)。因此，他预(yù)计贵金属市场整体仍以高位振荡(dàng)为主，在基准(zhǔn)假设下，贵金属交(jiāo)易主线将回(huí)归通胀逻(luó)辑。他认为，当前(qián)市场对于美(měi)联储降息(xī)的预期仍大幅领先(xiān)美(měi)联储(chǔ)的官方预期，预计在高通(tōng)胀压力下(xià)，市场对降息预期的修正或(huò)将带来金银价格的(de)进(jìn)一(yī)步回调。

　　市(shì)场人士提示，随着国内(nèi)“五(wǔ)一(yī)”长假开(kāi)启(qǐ)，还须警(jǐng)惕海外市场(chǎng)风(fēng)险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键(jiàn)数据较多，导(dǎo)致市(shì)场情绪波澜(lán)起(qǐ)伏，同时基本面因素也多(duō)空交织，海(hǎi)外(wài)市场容(róng)易出(chū)现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束后，市(shì)场将直面美(měi)联储5月(yuè)利率(lǜ)决议落地，他预计(jì)美联储会议结果或将(jiāng)偏(piān)鸽，因此推荐节后逐渐增加(jiā)风险资(zī)产的(de)头寸。

　　“鉴(jiàn)于(yú)国内(nèi)‘五(wǔ)一’假期跨(kuà)越5月(yuè)美联(lián)储议(yì)息会议等重要事件(jiàn)，加之银行业(yè)危机及债务上限(xiàn)问题悬而未决，投资者(zhě)要防(fáng)止过分(fēn)押注(zhù)引发的(de)风险。假期后可关注贵金属回落企稳情况(kuàng)，可以(yǐ)逢低布局多(duō)单(dān)。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假(jiǎ)期恰逢海(hǎi)外美联(lián)储会议(yì)这一关键时间节点，投资者若保留头(tóu)寸过节(jié)，则要(yào)保持头寸(cùn)有(yǒu)足够(gòu)安(ān)全边际，以防“黑天鹅”事件带来(lái)冲击。他表示，节后贵金属或将迎(yíng)来更加(jiā)明确的方向(xiàng)性行情(qíng)，可根据美联储(chǔ)议息会(huì)议给出的指引，对贵(guì)金(jīn)属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思