近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台(选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯(kěn)定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可(kě)复制性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的(de)其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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