4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季(jì)强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外(wài)金(jīn)融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思倒(dào)挂(guà)局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年(nián)3月(yuè)以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉(mián)价连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较(jiào)强的原因(yīn)在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节(jié)后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间(jiān)达到近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价(jià)格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对(duì)于新(xīn)年度产量大降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提(tí)供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了(le)市场(chǎng)对于(yú)天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们(men)的调研结果(guǒ)你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积(jī)总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开(kāi)启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重播，预计(jì)新(xīn)年度(dù)棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新(xīn)年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方(fāng)面，在意向种植面(miàn)积下(xià)降和播(bō)种期低温(wēn)天气的(de)双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位(wèi)于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一(yī)定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国(guó)已经(jīng)成(chéng)为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服(fú)装的(de)消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，中国(guó)棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国(guó)外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布的美你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思棉周(zhōu)度净签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得期(qī)末库(kù)存较(jiào)上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全球(qiú)棉市供需(xū)有望转强，支撑国际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济(jì)向好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉(mián)花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱(ruò)预(yù)期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续(xù)正值。国内棉花价格(gé)回归至外(wài)棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的(de)竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下(xià)滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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