5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者采访了(le)招商基金研(yán)究(jiū)部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是(shì)在利(lì)率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融资(zī)成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)介于活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将(jiāng)协(xié)定存款与通知存款自律上限下调(diào)也(yě)是要(yào)将存款(kuǎn)产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落(luò)实央行(xíng)宽信(xìn)用的(de)政策(cè)贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的(de)存(cún)款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方(fāng)式(shì)的(de)改变也拉(lā)开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存(cún)款收益(yì)，延续近期银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特(tè)别(bié)是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活(huó)期(qī)和定期存款之间(jiān)的(de)存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)的(de)有效性。银行一季(jì)度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调可以有效降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：正、异、新，正异新的区分ng>首(shǒu)先(xiān)，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策(cè)利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的(de)资(zī)金投放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财(cái)政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需(xū)要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持(chí)资(zī)金合(hé)理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的(de)角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概(gài)率不大，而(ér)存款利率上限的(de)调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从(cóng)日(rì)前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低(dī)于(yú)预期(qī)，国内(nèi)降(jiàng)息预(yù)期(qī)被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调(diào)存款定价(jià)来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下(xià)信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的(de)对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本(běn)补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意(yì)愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居(jū)民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下(xià)调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行的(de)协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)过(guò)高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定(dìng)价较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大(dà)概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，使得对公客户活期(qī)存款收益(yì)向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另一(yī)方面有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步(bù)打开(kāi)了资(zī)产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一(yī)步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市(shì)场份额考核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预(yù)期(qī)，有利于(yú)降低全(quán)社会无(wú)风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如(rú)利(lì)率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利(lì)率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动(dòng)力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动(dòng)流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助正、异、新，正异新的区分于压低全(quán)社(shè)会利(lì)率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当前货币(bì)政策(cè)基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下(xià)调并不等(děng)于政策利(lì)率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的(de)投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分的(de)银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史(shǐ)分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行情走的比正、异、新，正异新的区分较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放(fàng)大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金(jīn)中要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要(yào)我们(men)识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收(shōu)益(yì)率高达(dá)20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知识(shí)，可(kě)以选择(zé)把投资理财(cái)交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力(lì)和风控(kòng)能(néng)力的人士(shì)可通过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件是(shì)做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评(píng)估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等(děng)风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。