5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块(kuài)关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌(diē)，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价(jià)格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资本，减(jiǎn)负(fù)债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性(xìng)兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市(shì)场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而(ér)实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维(wé凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点i)持弱势下跌格(gé)局。

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