自(zì)4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句创(chuàng)板的(de)核(hé)心(xīn)权重行业(yè)持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方面随(suí)着半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收(shōu)入预(yù)期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利(lì)润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未(wèi)来(lái)产业的(de)反(fǎn)应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估(gū)值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的(de)预(yù)期，半导体板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较强的大(dà)宗商(shāng)品属(shǔ)性，国(guó)际(jì)龙头会在(zài)下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过(guò)降价进行库存(cún)去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与需求的错(cuò)配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链下游(yóu)传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年(nián)迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些(xiē)真正的(de)创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在(zài)二季(jì)度及二季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎(yíng)来(lái)拐点(diǎn)。

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