踩上AI风(fēng)口的三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的(de)基本面较为糟糕，交出了回(huí)A上市后(hòu)最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元(yuán)，为2017年回A后年报首次(cì)亏(kuī)损。三(sān)六零同(tóng)时发布了2023年一季报(bào)，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台投(tóu)资(zī)者炸开(kāi)了锅，不少(shǎo)网友担心公司(sī)下周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一(yī)季报显示(shì)，三六零(líng)截(jié)至(zhì)3月31日(rì)的股东(dōng)数达到近33万，而截至去(qù)年(nián)底为20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的(de)一季度股(gǔ)东(dōng)户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同时曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据(jù)，后(hòu)者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增(zēng)9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务(wù)收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及其(qí)他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但(dàn)到了2021年净利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首(shǒu)季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损(sǔn)，公司称主要系营业收(shōu)入下降(jiàng)及对(duì)联营企业投(tóu)资损失所致。

　　一(yī)季度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十大(dà)股东(dōng)却大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的(de)三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有(yǒu)搜索引擎(qíng)，被(bèi)市场认(rèn)为(wèi)在(zài)训(xùn)练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎(yī)也在不同场合、通(tōng)过不同(tóng)渠道表达对大模型的(de)看好，传递公司的(de)优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远(yuǎn)超(chāo)百度(dù)。

　　借(jiè)着这一风口，三(sān)六零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发(fā)不可收拾(shí)，短短不到两个(gè)月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市(shì)值(zhí)一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年内涨幅(fú)仍近150％，市(shì)值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报(bào)和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者(zhě)人数大幅(fú)增加。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有(yǒu)股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机构为(wèi)代表的十大股东却在(zài)逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一(yī)季度(dù)“北京(jīng)中关村资本基(jī)金管理有限公司-北京中(zhōng)发(fā)助力壹号投(tóu)资基金（有限(xiàn)合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三(sān)大股东合计(jì)减持超约(yuē)8500万(wàn)股(gǔ)，即便按(àn)一季度均价(jià)计套(tào)现金额也(yě)在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投(tóu)资(zī)企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年财(cái)务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营(yíng)实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据(jù)三(sān)六零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车(chē)的增资(zī)权。具体来看，三六零全资(zī)子公(gōng)司三六零私募基金拟将其(qí)持有的(de)对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的(de)出资权转让给两家有限(xiàn)合伙企业，对应的增资额为10亿元(yuán)。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值为(wèi)282亿元。放(fàng)弃上述增资(zī)权后，三(sān)六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三(sān)六(liù)零又发(fā)布对外(wài)投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽(qì)车(chē)各股(gǔ)东方签署(shǔ)有(yǒu)关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发(fā)布《关于对(duì)外投资进展(zhǎn)》公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，为(wèi)了配(pèi)合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账(zhàng)面价(jià)值(zhí)为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务(wù)数据出(chū)炉(lú)后(hòu)，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不(bù)得而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的(de)亏(kuī)损，三六零持有股权的(de)账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司(sī)的投资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额(é)14.47亿(yì)元，剔除出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认的投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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