在锂价(jià)初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和(hé)一季(jì)报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意(yì)的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看(kàn)来，储能行业(yè)今年上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度(dù)将迎来大规模(mó)交(jiāo)付，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生(shēng)在宁(níng)德时代与亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经(jīng)过一(yī)季度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在(zài)电池(chí)环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库(kù)存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨(mò)化需(xū)要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极(jí)低，基(jī)本保持7天的(de)最低(dī)安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去(qù)库存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也(yě)认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预(yù)计会高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季(jì)度开(kāi)始将进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能(néng)业务(wù)已经(jīng)占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力(lì)电(diàn)池(chí)上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家(jiā)储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环(huán)节，国(guó)内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的(de)标准化集(jí)装箱产品。

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