5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度(dù)提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明(míng)显，计算(suàn)机板块关(guān)注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的(de)关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的集(jí)中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获(huò)得(dé)3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的牛鬼蛇神是什么生肖大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期(qī)格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚(牛鬼蛇神是什么生肖shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(g牛鬼蛇神是什么生肖uān)键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对(duì)冲来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次(cì)，改革(gé)和结(jié)构调(diào)整依然(rán)是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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