财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的(de)库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了(le)市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的(de)合(hé)理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料(liào)价格也(yě)出现企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可能(néng)太(tài)大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格(gé)下降周期中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能的未来亏损台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁。这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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