射频芯片领域面临(lín)变(biàn)局(jú)，下游市场增速放缓叠加进入竞争红(hóng)海，海外巨(jù)头已开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今(jīn)日(rì)，射频芯片厂商慧智(zhì)微正式(shì)在科创(chuàng)板上市。公司(sī)股价开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去(qù)8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微(wēi)在(zài)一级市(shì)场受到(dào)资本热捧。据公司上(shàng)市文件，慧智(zhì)微于2018年(nián)末开(kāi)始进入(rù)融资快车(chē)道(dào)，先后引入了华兴资本、元禾(hé)璞(pú)华、大基金二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中国(guó)以及(jí)金沙江创投等一(yī)系列外部(bù)机构股东。截至上(shàng)市前，大基金二期、广发信德以(yǐ)及金(jīn)沙江(jiāng)创投(tóu)为(wèi)持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧(huì)智(zhì)微(wēi)产品结构相似的唯(wéi)捷创芯，上(shàng)市首日也(yě)走(zǒu)出(chū)了(le)破发(fā)的行情，该(gāi)公司股(gǔ)价于(yú)去年(nián)下(xià)半年触底回升(shēng)，但(dàn)截(jié)至今日收盘(pán)股价仍略低于发(fā)行价。

　　二(èr)级(jí)市场遇冷(lěng)背后，是(shì)射频领域正面临变(biàn)局。目前，正射频需求走向(xiàng)疲(pí)软。Yole数据显示，由于(yú)智能手机(jī)增(zēng)速放(fàng)缓以及5G普及(jí)潜力有(yǒu)限等因素影响(xiǎng)，预计(jì)到2028年射频前端市(shì)场年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等(děng)多家全球射频芯(xīn)片巨(jù)头，近年(nián)来也在响(xiǎng)应市场变化(huà)谋(móu)求射频芯(xīn)片业务(wù)以(yǐ)外的转型。

　　《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到，当前，射(shè)频领域仍有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希通信等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大(dà)基(jī)金二期等多个知名(míng)资方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年(nián)，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和(hé)销售，下游应用领域主要包括智(zhì)能手机以及(jí)物联网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能(néng)手机品(pǐn)牌，闻泰科技等移(yí)动终端(duān)设备(bèi)ODM厂商(shāng)，以及(jí)移(yí)远通信等无线通(tōng)信(xìn)模组厂商(shāng)。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实(shí)现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿(yì)元；公司当前仍(réng)处于亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态，净亏(kuī)损额分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司(sī)亏损持续的(de)原因(yīn)，慧智微在招股文件(jiàn)中称，是由于持续进(jìn)行高额研发投入(rù)；下游客户集中且具有产品验(yàn)证周(zhōu)期(qī)，尚未形成(chéng)规(guī)模效应(yīng)；市场竞(jìng)争激烈，叠加下游去库存周期影响，公司产品毛利空间受(shòu)挤压。

　　研发投入方面，近三年(nián)的(de)总(zǒng)额(é)分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公(gōng)司的综合毛利率分别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的毛(máo)利率水平(píng)，也不(bù)及和慧智微产品结构更接近的唯(wéi)捷创(chuàng)芯，后(hòu)者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造(zào)血能力不足，但仍要(yào)抓紧扩大(dà)规模的情况下，慧智微开启了(le)对外融资之路。公(gōng)开信息显(xiǎn)示，公(gōng)司于2018年(nrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡ián)末开始进入(rù)融资快(kuài)车道，尤其(qí)是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内完成(chéng)了三轮融资(zī)，众多知名资方，包括大(dà)基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧智(zhì)微(wēi)进入了慧智微的(de)股东序列。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书，截至IPO前，大(dà)基金二期(qī)、广发(fā)信(xìn)德(dé)以(yǐ)及(jí)金沙江创投为持(chí)股达(dá)5％以(yǐ)上的外部(bù)机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中(zhōng)数(shù)据显示，从当前的股价情况看，大基金二(èr)期(qī)在(zài)投(tóu)资慧(huì)智微的近两年(nián)时间(jiān)里，实现了近2.5倍的(de)账面回报，而较大基(jī)金二期晚3个月进(jìn)入(rù)、并在后一(yī)轮持(chí)续加(jiā)注的红杉(shān)中国(guó)，平均持股成本增至(zhì)13.78元/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招股书显示(shì)，公(gōng)司目前(qián)有超过接近67％的(de)收入来自于(yú)手机领域(yù)。当前，智能手机出(chū)货量的大幅下(xià)降，已经对慧智微的业(yè)绩造成了冲击，而市场对智(zhì)能手机(jī)未来增(zēng)速持续放缓(huǎn)的预期，也让资本市场(chǎng)对包括慧智微在内的(de)射频芯片厂(chǎng)商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场(chǎng)为190亿美元(yuán)以上(shàng)，2022年由于手(shǒu)机市场的下(xià)滑，射(shè)频前端市(shì)场规模与2021年的市场相差无几。而接下来(lái)，由于(yú)智能(néng)手机的温和增rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡长以及(jí)5G普及的(de)潜(qián)力有限，预计(jì)到2028年射(shè)频前端的市场年复合增长率约为5.8％，将(jiāng)达(dá)到269亿(yì)美(měi)元。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突(tū)击(jī)入股的射频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市时(shí)，也遭遇了破发的(de)行情，上市首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌至30元每(měi)股的(de)价(jià)格后止(zhǐ)跌回(huí)升，但截(jié)至(zhì)今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多家射频芯片领域的(de)巨头厂商都在谋(móu)求转型，拓展(zhǎn)射频(pín)以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有的(de)射频芯片外，其还(hái)增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延(yán)伸至汽车、物联网、电(diàn)源等领域。

　　国内方面(miàn)，射频领域正呈现(xiàn)出一片红海的竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局，由于入(rù)局者众，且产品仍集中在(zài)中(zhōng)低(dī)端市场，各(gè)射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价格，进一步压低(dī)了自身的利润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微电子创(chuàng)始人(rén)钟林(lín)此前曾(céng)表示，国产射频前端芯(xīn)片杀价(jià)已(yǐ)经无底线，而预(yù)计未来每个射频细(xì)分赛道还会(huì)有更(gèng)多竞(jìng)争者进入，往后三年(nián)射频芯片厂商将面临更大的生(shēng)存和竞(jìng)争压(yā)力。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯(xīn)片厂(chǎng)商的关注亦有(yǒu)所下降，截至目前，今年(nián)共有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是近50家，且投资机(jī)构涵盖了投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小(xiǎo)米长(zhǎng)江(jiāng)产业(yè)基(jī)金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等公司正排队(duì)IPO。

　　慧(huì)智微在(zài)招股书中表示(shì)，本次IPO募(mù)得资金将用(yòng)于芯片(piàn)测设中(zhōng)心建设、总部基地(dì)及上(shàng)海和广州研发中心(xīn)建设(shè)以及(jí)补(bǔ)充流动资金。具体战略规划(huà)方面(miàn)，其表示将(jiāng)巩固在5G射(shè)频前(qián)端领域取(qǔ)得的市场地(dì)位(wèi)，增加头(tóu)部客户的(de)市场(chǎng)份额；技术上跟进射频前端技术迭代(dài)，优化可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用(yòng)；产品上加大(dà)对上游滤波器(qì)、多工(gōng)器(qì)的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡