“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布后，美国(guó)国(guó)债(zhài)价格盘(pán)中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的(de)两年期美债(zhài)收益率日内(nèi)升幅扩大(dà)到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月(yu武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百è)加息(xī)几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两次会(huì)议期间将加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的(de)几(jǐ)率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一(yī)季报公布(bù)次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普(pǔ)均创(chuàng)去(qù)年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美(měi)债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少(shǎo)，私人服务行业整(zhěng)体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三个月就业人(rén)数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目(mù)前持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指出，5月非农就(jiù)业(yè)报(bào)告也(yě)显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月失(shī)业人数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预(yù)期(qī)的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基(jī)本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场(chǎng)供(gōng)需(xū)矛(máo)盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比回落(luò)至0.3％符合市场(chǎng)预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后，核(hé)心通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美联储进一步(bù)加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事(shì)件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力(lì)较大(dà)时继续(xù)加息。美联储利率会议落地(dì)前，市(shì)场步(bù)入振荡盘整状态，预(yù)计(jì)美元指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运(yùn)行，随(suí)着美国政府债务上(shàng)限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克(kè)+可能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报(bào)道(dào)称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定(dìng)进一(yī)步(bù)削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息(xī)意(yì)味着更多的不确定(dìng)性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴西等国武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百家还(hái)在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随着经济前武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百景的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国(guó)在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能(néng)减产(chǎn)，布伦(lún)特油价(jià)可(kě)能(néng)会在年底(dǐ)前自行回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间(jiān)采取行动(dòng)的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市(shì)场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在俄(é)乌(wū)冲突进行(xíng)期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为(wèi)不想，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰(lán)在成为(wèi)北约成(chéng)员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的(de)话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非向(xiàng)基辅提供加(jiā)入北约的路线图，否则(zé)他将(jiāng)不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多瓦时(shí)表示，乌(wū)克兰(lán)已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入北约(yuē)一事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆(lù)参加(jiā)北约外长会期(qī)间表示，德国不认为(wèi)北约应(yīng)该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外(wài)，包(bāo)括法国(guó)在内的其他一些(xiē)北约(yuē)成员(yuán)国也不希(xī)望乌克(kè)兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观(guān)层面来看(kàn)，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避(bì)免了(le)可能(néng)出现(xiàn)的(de)美国(guó)有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在(zài)美联储本(běn)月会议(yì)或(huò)暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落(luò)至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据(jù)改善了(le)市场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新(xīn)一轮(lún)稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力价格表现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来看(kàn)，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个(gè)月以来(lái)，天然橡胶市(shì)场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而(ér)天然(rán)橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商(shāng)品行(xíng)情分析(xī)系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提振有小幅上(shàng)行，但(dàn)市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市(shì)场传言称国储(chǔ)今年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多(duō)日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此(cǐ)前云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原(yuán)料(liào)，是关系国计(jì)民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中(zhōng)国的(de)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的国际(jì)政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期(qī)货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来说(shuō)，对天然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果收(shōu)储的对(duì)象是(shì)交割品的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为目(mù)前全年国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)的最大产量(liàng)不过(guò)30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么(me)收储的(de)量其实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一个比例(lì)。”在童长征(zhēng)看(kàn)来，如果(guǒ)国储轮(lún)储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交(jiāo)割(gē)品的(de)供求判断影响，再(zài)结(jié)合(hé)历史上收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的(de)进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候(hòu)条件的改变，产区(qū)全面开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下(xià)游需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)全球天然橡胶供应进入(rù)季(jì)节(jié)性的增产期，中国云(yún)南(nán)天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢(huī)复开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割(gē)，海南产区已经(jīng)全面开(kāi)割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区(qū)逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候条件(jiàn)已经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割(gē)胶(jiāo)积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加(jiā)工积极性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预(yù)计雨水较多。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来(lái)看(kàn)，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率(lǜ)较高，但(dàn)由于季(jì)节(jié)性的(de)因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会(huì)是引发(fā)行(xíng)情(qíng)上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院能化(huà)高级(jí)分析师(shī)曹璐(lù)表示，目(mù)前(qián)轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对(duì)开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各层级经销(xiāo)商(shāng)仍以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数据显示，目前下游外(wài)贸(mào)订单充足，加之内销订单缺(quē)货(huò)现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个(gè)别企(qǐ)业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两弱的(de)格(gé)局中，尤其是下(xià)游(yóu)需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的市场主体预(yù)期不同，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市场(chǎng)对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量和出口同比数据还是不错的(de)，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战等(děng)负(fù)面(miàn)消息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是(shì)国内需求不行，但是其实(shí)是进(jìn)口过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要还是(shì)宏观面(miàn)主导(dǎo)胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危(wēi)机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等(děng)。看向(xiàng)下半(bàn)年，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本(běn)面仍然(rán)缺(quē)乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联储加息(xī)步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场(chǎng)不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随着各(gè)产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外(wài)恢复速度(dù)仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的(de)数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏空(kōng)，后市(shì)预计存在(zài)下跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià)的(de)因素主要(yào)在需求端。从(cóng)下半年来看，外(wài)需受海外经济(jì)衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源(yuán)涌入国内，对国(guó)内现货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面(miàn)，春(chūn)节前市场基(jī)于内需复苏(sū)的逻辑(jí)，已(yǐ)经出现一(yī)波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市(shì)场从(cóng)交易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向(xiàng)交(jiāo)易现实，由(yóu)于国内需求(qiú)复苏(sū)不及(jí)预期，胶价因(yīn)此持(chí)续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期胶(jiāo)价(jià)基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价(jià)格的绝对(duì)低(dī)位(wèi)才能(néng)刺激有效的去库和(hé)资金再次(cì)做(zuò)多的意(yì)愿(yuàn)。后续(xù)还需继续关注(zhù)天气端(duān)是否有扰动(dòng)因(yīn)素，一旦天气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带(dài)来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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