财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预期的提振假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本(běn)出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存(cún)水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业的(de)运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个(gè)环节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中国最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字)他们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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