AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。<来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗/p>

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能确(què)实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联(lián)网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能(néng)带来(lái)的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对(duì)标国际也(yě)还(hái)有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在(zài)一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义(yì)，因为本次(cì)的(de)人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自(zì)主可(kě)控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗)一个道理，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。

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